中联上半年，公司实现营业收入241.48亿元，同比增加50%;实现归属在母公司股东的净利润46.28亿元，同比增加110%。固然事迹增加已预告，但公司经营质量改良好过预期，上周经由过程德律风会议与公司高管做了交换。 中联重科在履带式起重机械、塔机、环卫机械连结行业领先地位，混凝土机械同比增加58%，起重机(汽车起重机、塔机、履带式起重机)同比增加39%，环卫机械同比增加78%，融资租赁收入同比增加112%。 手艺立异不竭冲破。上半年成功买断并整合现今全球塔机的最早进华体会体育app程度的德国JOST平头塔系列产物的全套手艺，从而取得了进入欧美等国际高端市场的准入证;设计开辟超高压混凝土输送泵;自立研发制造专门针对我国第三代核电站施工吊装的3200吨ZCC3200NP履带式起重机;RT100越野轮胎起重机成功下线，是我国今朝最年夜吨位的轮胎起重机。 中联增强资金治理，经营现金流为同业业上市公司中最好。上半年公司节制融资租赁的比例，提高银行按揭贷款的比例，融资租赁比例由客岁的40%摆布降落到29%摆布，按揭比例由客岁的10%提高到今朝的29%，是以到201106末，持久应收款同比仅增加12%，经营勾当现金流净额4.67亿，较客岁同期年夜年夜改良。别的，公司融资租赁子公司将部门应收融资租赁款质押给银行，从银行获得保理告贷，必然水平改良了现金流。信誉发卖是将来的成长趋向，帮忙客户提高施工效力和机械化率，公司并未改变成长融资租赁的立场。 上半年毛利率提高了3.6个百分点，而且公司判定鄙人半年不会降落。此中，混凝土机械年夜增了5个百分点，首要是推出中联与CIFA合作的高端新机型，人平易近币升值下降了零部件进口本钱，部门进口原材料被国产替换下降本钱。起重机毛利率降落了1个百分点，此中的汽车起重机发卖和毛利率根基持平;履带式起重机因为小吨位产物增添，毛利率略有降落。 上半年中联出口增加27.86%，稳步扩大海外发卖收集。2011年上半年中联新增10个发卖网点和16家代办署理商，构成了以区域经销商为主体、直销与年夜客户相连系的遍及全球六年夜洲的营销收集。重点产物(塔机、履带吊)在海外重点市场(南亚、中东、CIS区域)发卖远超行业增幅。国际情势复杂，地域之间也有差别，例如中国传统的优势地域北非受政局影响，出口遭到影响，欧洲经济苏醒迟缓，公司相对看好中东、南亚、泛承平洋地域。 公司打算海外发债，额度不跨越15亿美元。中联刊行H股后资产欠债率年夜幅降落，6月末资产欠债率57%，低在行业平均程度。公司发债缘由有几个方面:海外融资本钱低在国内，人平易近币升值趋向下，调剂债务布局，增添外币欠债，晋升抗风险能力;进行海外债务(CIFA)的置换;扶植海外发卖收集。 下半年的经营策略:公司认为本年是工程机械行业增加速度的拐点，但其实不意味着不增加，行业容量仍有增加。固然对行业谨严乐不雅，但中联并未住手扩大的程序，中联9月1日与江阴市人平易近当局签定总投资超百亿元的华东工业园项目投资和谈，此次落户江阴临港新城新材料财产园内的中联重科江阴华东工业园，定位为中联重科华东地域发卖产物的出产基地和公司出口产物出产基地。别的，混凝土机械将加年夜2、三线城市的渗入率，起重机将重点撑持资信好的老客户。同时，四时度又是当局采购的旺季，保障房资金慢慢到位，估计塔机和环卫机械的发卖连结高增加。混凝土机械和汽车起重机发卖季候性回升，下半年需求还待不雅察。 固然客户还款的过期率有所上升，可是经营质量并未降落。今朝客户的工作量并未降落，只是延续收缩下的资金压力致使回款周期拉长，过期率略有上升。我们认为在货泉收缩的环境上，具有资金实力的上市公司将脱颖而出，并帮忙客户渡过难关，中联具有如许的优势。 保持“强烈保举-A”投资评级。固然工程机械行业增速可能会略放缓，但将来的成长属在有资金与手艺优势的企业，本年上市公司事迹分化已十分较着。我们估计中联重科2011、2012年EPS1.02、1.27元，动态PE仅10倍和8倍，处在汗青的最低部。低估值是由于市场认为事迹猜测可能会因经济回落而下调，依照我们今朝的猜测上半年的净利润占全年的60%摆布。而淡季8月的发卖已止跌启稳，混凝土机械和汽车起重机环比略有增加，是以我们保持原事迹猜测，不下调!风险身分:7、8月是淡季，工程机械行业发卖回升尚不较着，国度收缩政策并未放松，不外估计四时度保障房和当局采购对混凝土机械、塔机、环卫机械将有拉动效应。
中联重科：事迹增加与经营质量改良同步 www.6300.net 2011-09-05中国工程机械信息网 导读: 中联上半年，公司实现营业收入241.48亿元，同比增加50%;实现归属在母公司股东的净利润46.28亿元，同比增加110%。固然事迹增加已预告，但公司经营质量改良好过预期，上周经由过程德律风会议与公司高管做了交换。 ...
